المطلقة والنسبية التقليدية نموذج التقييم
في الوقت الحاضر ، تقييم الأسهم أساسا يجمع بين طريقتين ، وهي طريقة التقييم المطلقفي الوقت الحاضر ، هناك نماذج نظرية ناضجة نسبيا لكل طريقة التقييمنموذج التقييم المطلق عموما يشير إلى منتدى النموذج ، الأساس النظري هو أن تقييم الأسهم ينبغي أن تكون ذات صلة إلى الأرباح التي يمكن الحصول عليها من خلال عقد من الأسهم المتوقعة ، والتي يمكن تعريفها بأنهاالنظر في القيمة الزمنية للنقود ، هناك حاجة إلى خصم التدفقات النقدية المستقبلية
ولذلك ، يمكن تقدير قيمة الأسهم الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة التي يمكن الحصول عليهاطريقة التقييم النسبي ، المعروف أيضا باسم قانون الشركات المماثلة ، يشير إلى أن الشركة يمكن أن تحمل على المقارنة والتحليل عند تقييم الأسهم ، ولا سيما اختيار سعر السهم مع الأعمال التجارية مماثلة مماثلة الحجم كأساس للتقييم ، ثم ضبط
تحليل أساليب التقييم المطلق
في هذا النموذج ، ثلاثة أنواع من النماذج الرئيسية التي يتم تطبيقها بشكل ملموس ، وهي عائد الخصم ، والتدفق النقدي الحر نموذج الخصمنموذج الخصم هو الحصول على قيمة الأسهم من خلال حساب خصم أرباح في المستقبلعلى أساس افتراض أن معدل نمو أرباح مختلفة ، نموذج خصم أرباح يمكن تقسيمها إلى نموذج النمو صفر
هذا النموذج ينطبق أساسا على الشركات مع الخصائص التالية
وقد وضعت الشركة المستهدفة سياسة توزيع الأرباح ، التي لديها علاقة مستقرة ومستمرة مع أرباح الشركة ، والمستثمرين لا تملك السيطرة على الشركة.
نموذج التدفق النقدي الحر يرى أن قيمة الأصول يساوي قيمة الخصموفقا لمختلف تعريف التدفق النقدي ، يمكن تقسيمها إلى نموذج الشركة التدفق النقدي الحر نموذج الخصموفقا لنمو الشركة التدفق النقدي الحر ، نموذج خصم التدفقات النقدية الحرة يمكن تقسيمها إلى نموذج النمو صفر
ومن الواضح أن الشركات التي لديها أقل عائد أو توزيعات أرباح كبيرة الانحراف عن الشركة التدفق النقدي الحر ، هذا النموذج هو أكثر ملاءمة من نموذج خصم أرباح ، ولكن هذا النموذج يؤكد أيضا على أن التدفق النقدي الحرالعيب من التدفق النقدي الحر نموذج الخصم هو أن النتائج الحسابية قد تكون التلاعب من قبل الناس ، مما يؤدي إلى تشويهوبالإضافة إلى ذلك ، فإن هذا النموذج لا ينطبق على الشركات التي تعاني من عجز مؤقت بسبب صعوبة التنبؤ التدفقات النقدية الحرة في المستقبل.
نموذج تسعير الدخل المتبقية هو طريقة تقييم قيمة المشاريع على أساس الربح المحاسبي ، الذي يعتقد أن قيمة المشاريع هو مزيج منمبلغ الخصم من الأرباح المتبقية في السنوات المقبلة ، من بينها ، الدخل المتبقية هو الرصيد المتبقي بعد خصم تكلفة رأس المال من الدخل المحاسبي
الآلية الداخلية فائض الدخل النموذجي هو الفرق بين القيمة الدفترية للشركة قيمة الأسهم و صافي الأصولحساب الصيغ تشير أيضا إلى أن قيمة الأسهم يعكس صافي القيمة الحاليةنموذج تسعير الدخل المتبقية ينطبق أساسا على الشركات التي لا توزع أرباح أو التدفقات النقدية الحرة
تحليل أساليب التقييم النسبي
في طريقة التقييم النسبي ، سعر السهم يتحدد من خلال الإشارة إلى قيمة الأسهمالتقييم النسبي بما في ذلك نسبة الأرباح للسعر ، معدل العائد على السهم ، معدل العائد على السهم ، معدل نمو الأرباح للسعر
في الوقت الحاضر ، سعر السهم هو الأكثر استخداما على نطاق واسع في سوق الأوراق المالية في الداخل والخارج ، والسبب الرئيسي هو أن هذا الأسلوب مباشرة يربط بين سعر السهم و العائد على السهمومع ذلك ، فإن معدل الربح في السوق طريقة التسعيرفي الأسواق الناشئة مع التقلبات الحادة ، طريقة التسعير التقليدية لا يمكن أن تعكس بدقة القيمة الجوهرية
طريقة نسبة صافي القيمة السوقية للسهم الواحد إلى صافي الأصولمقارنة مع طريقة نسبة الأرباح للسعر ، فإن نسبة صافي القيمة الدفترية المؤسسة تولي اهتماما أكبر إلى صافي الأصول
الصيغة الحسابية المؤسسة قيمة متعددة طريقة التسعير هو الربح قبل الاستهلاك والاستهلاك من قيمة المشاريع متعددةيمكن أن ينظر إليه من المعادلة أن هذا الأسلوب هو تقييم قيمة المشاريع ككل ، وليس قيمة الأسهم
هذه الطريقة هي أكثر ملاءمة للشركات التي لديها اختلافات كبيرة في الرافعة المالية ، ضريبة الدخل المختلفة أو كثيفة رأس المال ، لأن هذا الأسلوب لا يتأثر معدل ضريبة الدخل الفرقومع ذلك ، فإن طريقة تسعير متعددة من قيمة المشاريع هو أكثر ملاءمة واحد أو أقل من الشركات التابعة لها ، إذا كان عدد كبير من الشركات أو الشركات التابعة لها ، تحتاج إلى إجراء تعديلات معقدة ، قد يقلل من دقتها
تطوير هذا الأسلوب يعوض عن نقص في طريقة تقدير نسبة الأرباح للسعر من خلال حساب نسبة الزيادة في الأرباح للسعرعلى وجه التحديد ، هو قياس معدل نمو الأرباح في المستقبل من مختلف الشركات ، وتعديل نسبة الأرباح للسعرهذا الأسلوب يأخذ في الاعتبار أيضا اثنين من العوامل الرئيسية التي تحدد قيمة الاستثمار في الأسهممن ناحية ، فإن هذه الورقة تؤكد أن الاستثمار ينبغي أن تكون آمنة بما فيه الكفاية هامش ، من ناحية أخرى ، تؤكد أهمية تأثير نمو الشركة على قيمة الاستثمار في الأسهم
مناقشة حول طريقة مناسبة لتقييم نمو المشاريع في المجلس
في اختيار أساليب التقييم ، مختلف أساليب التقييم لا وجود لها في حالة جيدة أو سيئة ، ولكن يجب أن تختار أنسب طريقة التقييم وفقا لمختلف خصائص الشركة ، بما في ذلك
عند الحكم على قيمة المشاريع ، ينبغي أن نولي الاهتمام إلى بعض الخصائص الأساسية من الشركات الناضجة
معظم المشاريع في فترة النمو ، وقت الإعداد هو أقصر ، لذلك البيانات التاريخية هي قصيرة ، لأن معظم الشركات هي الابتكار المستقل من الشركات
نمو رأس المال الاستثماري هو عموما غير الخطية في القانون وأداء تقلبات كبيرة مميزة ، ولكن أيضا يجعل من الصعب التنبؤ بدقة الأداء ، لذلك تقييم جوهرة الشركات لا تزال تعتبر المؤسسة العامة ، الجريدة الرسمية ، هذه تستخدم عادة في اللوحة الأم ، لوحة الأسهم التقييم النسبي ، ولكن أيضا الجمع بين التدفق النقدي المخصوم وغيرها من أساليب التقييم المطلق ، ولكن فقط أكثر ديناميكيةالتقييمعلى سبيل المثال ، أكثر ملاءمة شماعة المؤشرات بالنسبة للتقييم النسبي ، أكثر ملاءمة نماذج النمو المتعددة
في عملية التقييم ، معدل النمو هو المفتاحاختيار معدل النمو ، وهذا هو ، الحكم على النمو ، لا يمكن أن تكون بسيطة على أساس أرباح الشركات ، ولكن أيضا النظر في الظروف الصناعية ، وإدارة الجودةقيمة التقييم ليس فقط وضع الكمية ، ولكن أيضا الجمع بين الكمية والنوعية ، ولا سيما وفقا لخصائص المشاريع ، يمكن للمستثمرين تصميم
هذا النموذج يأخذ في الاعتبار العوامل التالية ، بما في ذلك الأداء التاريخي ، ونوعية الأصول ، ومستوى التكنولوجيا ، حصتها في السوق ونوعية العملاء ، من المتوقع تحقيق معدل النمو ، والمخاطر التشغيلية ، مقارنة نسبة الأرباح إلى الأرباح من الشركات المدرجة في البورصة الصينية ، ونموذج الأعمال التجارية ، وإدارة الجودة ، وإدارة الشركات والرقابة الداخلية ، سياسة توزيع الأرباح ، والسيطرة على الموارد والقدرة على استراتيجية الشركة ، وهلم جراخط الأساس الكمي المتوسط المرجح تقدير السعر المباشر
في الوقت الحاضر ، تقييم الأسهم أساسا يجمع بين طريقتين ، وهي طريقة التقييم المطلقفي الوقت الحاضر ، هناك نماذج نظرية ناضجة نسبيا لكل طريقة التقييمنموذج التقييم المطلق عموما يشير إلى منتدى النموذج ، الأساس النظري هو أن تقييم الأسهم ينبغي أن تكون ذات صلة إلى الأرباح التي يمكن الحصول عليها من خلال عقد من الأسهم المتوقعة ، والتي يمكن تعريفها بأنهاالنظر في القيمة الزمنية للنقود ، هناك حاجة إلى خصم التدفقات النقدية المستقبلية
ولذلك ، يمكن تقدير قيمة الأسهم الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة التي يمكن الحصول عليهاطريقة التقييم النسبي ، المعروف أيضا باسم قانون الشركات المماثلة ، يشير إلى أن الشركة يمكن أن تحمل على المقارنة والتحليل عند تقييم الأسهم ، ولا سيما اختيار سعر السهم مع الأعمال التجارية مماثلة مماثلة الحجم كأساس للتقييم ، ثم ضبط
تحليل أساليب التقييم المطلق
في هذا النموذج ، ثلاثة أنواع من النماذج الرئيسية التي يتم تطبيقها بشكل ملموس ، وهي عائد الخصم ، والتدفق النقدي الحر نموذج الخصمنموذج الخصم هو الحصول على قيمة الأسهم من خلال حساب خصم أرباح في المستقبلعلى أساس افتراض أن معدل نمو أرباح مختلفة ، نموذج خصم أرباح يمكن تقسيمها إلى نموذج النمو صفر
هذا النموذج ينطبق أساسا على الشركات مع الخصائص التالية
وقد وضعت الشركة المستهدفة سياسة توزيع الأرباح ، التي لديها علاقة مستقرة ومستمرة مع أرباح الشركة ، والمستثمرين لا تملك السيطرة على الشركة.
نموذج التدفق النقدي الحر يرى أن قيمة الأصول يساوي قيمة الخصموفقا لمختلف تعريف التدفق النقدي ، يمكن تقسيمها إلى نموذج الشركة التدفق النقدي الحر نموذج الخصموفقا لنمو الشركة التدفق النقدي الحر ، نموذج خصم التدفقات النقدية الحرة يمكن تقسيمها إلى نموذج النمو صفر
ومن الواضح أن الشركات التي لديها أقل عائد أو توزيعات أرباح كبيرة الانحراف عن الشركة التدفق النقدي الحر ، هذا النموذج هو أكثر ملاءمة من نموذج خصم أرباح ، ولكن هذا النموذج يؤكد أيضا على أن التدفق النقدي الحرالعيب من التدفق النقدي الحر نموذج الخصم هو أن النتائج الحسابية قد تكون التلاعب من قبل الناس ، مما يؤدي إلى تشويهوبالإضافة إلى ذلك ، فإن هذا النموذج لا ينطبق على الشركات التي تعاني من عجز مؤقت بسبب صعوبة التنبؤ التدفقات النقدية الحرة في المستقبل.
نموذج تسعير الدخل المتبقية هو طريقة تقييم قيمة المشاريع على أساس الربح المحاسبي ، الذي يعتقد أن قيمة المشاريع هو مزيج منمبلغ الخصم من الأرباح المتبقية في السنوات المقبلة ، من بينها ، الدخل المتبقية هو الرصيد المتبقي بعد خصم تكلفة رأس المال من الدخل المحاسبي
الآلية الداخلية فائض الدخل النموذجي هو الفرق بين القيمة الدفترية للشركة قيمة الأسهم و صافي الأصولحساب الصيغ تشير أيضا إلى أن قيمة الأسهم يعكس صافي القيمة الحاليةنموذج تسعير الدخل المتبقية ينطبق أساسا على الشركات التي لا توزع أرباح أو التدفقات النقدية الحرة
تحليل أساليب التقييم النسبي
في طريقة التقييم النسبي ، سعر السهم يتحدد من خلال الإشارة إلى قيمة الأسهمالتقييم النسبي بما في ذلك نسبة الأرباح للسعر ، معدل العائد على السهم ، معدل العائد على السهم ، معدل نمو الأرباح للسعر
في الوقت الحاضر ، سعر السهم هو الأكثر استخداما على نطاق واسع في سوق الأوراق المالية في الداخل والخارج ، والسبب الرئيسي هو أن هذا الأسلوب مباشرة يربط بين سعر السهم و العائد على السهمومع ذلك ، فإن معدل الربح في السوق طريقة التسعيرفي الأسواق الناشئة مع التقلبات الحادة ، طريقة التسعير التقليدية لا يمكن أن تعكس بدقة القيمة الجوهرية
طريقة نسبة صافي القيمة السوقية للسهم الواحد إلى صافي الأصولمقارنة مع طريقة نسبة الأرباح للسعر ، فإن نسبة صافي القيمة الدفترية المؤسسة تولي اهتماما أكبر إلى صافي الأصول
الصيغة الحسابية المؤسسة قيمة متعددة طريقة التسعير هو الربح قبل الاستهلاك والاستهلاك من قيمة المشاريع متعددةيمكن أن ينظر إليه من المعادلة أن هذا الأسلوب هو تقييم قيمة المشاريع ككل ، وليس قيمة الأسهم
هذه الطريقة هي أكثر ملاءمة للشركات التي لديها اختلافات كبيرة في الرافعة المالية ، ضريبة الدخل المختلفة أو كثيفة رأس المال ، لأن هذا الأسلوب لا يتأثر معدل ضريبة الدخل الفرقومع ذلك ، فإن طريقة تسعير متعددة من قيمة المشاريع هو أكثر ملاءمة واحد أو أقل من الشركات التابعة لها ، إذا كان عدد كبير من الشركات أو الشركات التابعة لها ، تحتاج إلى إجراء تعديلات معقدة ، قد يقلل من دقتها
تطوير هذا الأسلوب يعوض عن نقص في طريقة تقدير نسبة الأرباح للسعر من خلال حساب نسبة الزيادة في الأرباح للسعرعلى وجه التحديد ، هو قياس معدل نمو الأرباح في المستقبل من مختلف الشركات ، وتعديل نسبة الأرباح للسعرهذا الأسلوب يأخذ في الاعتبار أيضا اثنين من العوامل الرئيسية التي تحدد قيمة الاستثمار في الأسهممن ناحية ، فإن هذه الورقة تؤكد أن الاستثمار ينبغي أن تكون آمنة بما فيه الكفاية هامش ، من ناحية أخرى ، تؤكد أهمية تأثير نمو الشركة على قيمة الاستثمار في الأسهم
مناقشة حول طريقة مناسبة لتقييم نمو المشاريع في المجلس
في اختيار أساليب التقييم ، مختلف أساليب التقييم لا وجود لها في حالة جيدة أو سيئة ، ولكن يجب أن تختار أنسب طريقة التقييم وفقا لمختلف خصائص الشركة ، بما في ذلك
عند الحكم على قيمة المشاريع ، ينبغي أن نولي الاهتمام إلى بعض الخصائص الأساسية من الشركات الناضجة
معظم المشاريع في فترة النمو ، وقت الإعداد هو أقصر ، لذلك البيانات التاريخية هي قصيرة ، لأن معظم الشركات هي الابتكار المستقل من الشركات
نمو رأس المال الاستثماري هو عموما غير الخطية في القانون وأداء تقلبات كبيرة مميزة ، ولكن أيضا يجعل من الصعب التنبؤ بدقة الأداء ، لذلك تقييم جوهرة الشركات لا تزال تعتبر المؤسسة العامة ، الجريدة الرسمية ، هذه تستخدم عادة في اللوحة الأم ، لوحة الأسهم التقييم النسبي ، ولكن أيضا الجمع بين التدفق النقدي المخصوم وغيرها من أساليب التقييم المطلق ، ولكن فقط أكثر ديناميكيةالتقييمعلى سبيل المثال ، أكثر ملاءمة شماعة المؤشرات بالنسبة للتقييم النسبي ، أكثر ملاءمة نماذج النمو المتعددة
في عملية التقييم ، معدل النمو هو المفتاحاختيار معدل النمو ، وهذا هو ، الحكم على النمو ، لا يمكن أن تكون بسيطة على أساس أرباح الشركات ، ولكن أيضا النظر في الظروف الصناعية ، وإدارة الجودةقيمة التقييم ليس فقط وضع الكمية ، ولكن أيضا الجمع بين الكمية والنوعية ، ولا سيما وفقا لخصائص المشاريع ، يمكن للمستثمرين تصميم
هذا النموذج يأخذ في الاعتبار العوامل التالية ، بما في ذلك الأداء التاريخي ، ونوعية الأصول ، ومستوى التكنولوجيا ، حصتها في السوق ونوعية العملاء ، من المتوقع تحقيق معدل النمو ، والمخاطر التشغيلية ، مقارنة نسبة الأرباح إلى الأرباح من الشركات المدرجة في البورصة الصينية ، ونموذج الأعمال التجارية ، وإدارة الجودة ، وإدارة الشركات والرقابة الداخلية ، سياسة توزيع الأرباح ، والسيطرة على الموارد والقدرة على استراتيجية الشركة ، وهلم جراخط الأساس الكمي المتوسط المرجح تقدير السعر المباشر
تعليقات
لا توجد تعليقات
الرجاء تسجيل الدخول لترك تعليق.